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文章来源：金融界鑫创国际
今日，北京已有首饰金价格跌破1千元。黄金价格近期下跌主要受多重短期因素影响，包括中美关税休战带来的市场风险偏好回升、美元指数强势反弹、全球股市资金转向风险资产以及地缘政治紧张局势的暂时缓和。
2025年5月12日国际现货黄金单日跌幅近3%，创下年度最大跌幅，这与美元指数突破101关口、美联储推迟降息预期以及程序化交易触发止损等因素密切相关。同时，全球经济复苏信号增强也削弱了黄金的避险需求，如美国工业生产数据回暖及中国资产表现强劲吸引了部分资金撤离黄金市场。
从长期资产配置角度看，黄金仍具备不可替代的核心价值。其作为传统避险资产，在经济衰退、地缘冲突或货币信用体系弱化时具有对冲风险的作用，全球央行持续增持黄金的趋势便印证了这一点，2024年全球央行购金量达1136吨。此外鑫创国际，黄金的抗通胀属性在货币超发背景下愈发凸显，历史数据显示，1970年代高通胀时期黄金真实回报率超过200%，其与通胀水平的长期正相关性使其成为对冲货币贬值的重要工具。
投资者投资，更应该看到黄金在资产组合中的分散效应，这是配置价值的关键。黄金与股票、债券等传统资产呈现负相关性或低相关性，例如在今年第一季度，黄金上涨而股债表现疲软，这种特性使其在股债双弱时能有效降低组合波动性。
数字黄金产品的兴起（如黄金ETF和区块链支持的黄金代币）为投资者提供了更灵活的选择，其高流动性、低门槛和全天候交易特性增强了黄金在现代投资组合中的适应性。值得注意的是，黄金的全球属性使其不受单一国家政策影响，俄乌冲突后东方市场购金量加大与西方市场减弱的格局差异，进一步凸显了其地理多元化价值。
当前市场环境呈现短期利空与长期支撑并存的矛盾。短期内美元走强、美联储降息推迟及技术性抛压可能继续压制金价。
一定要注意黄金的“压舱石”功能，而非追求超额收益，通过一定配置比例平衡风险，这一比例在不同风险偏好投资者中可动态调整。
黄金市场的复杂性要求投资者辩证看待其波动，金价下跌可视为长期配置窗口，但需警惕高溢价实物黄金的投资陷阱，优先选择标准化金融产品。历史经验表明，黄金在2008年金融危机和2020年疫情中均展现危机韧性，这种“最后避难所”特性使其在极端风险场景下仍具不可替代性。
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责任编辑：朱赫楠 鑫创国际
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